广州万隆

　　提要：反弹还是反转，是市场争论的焦点，也是方向性的判断。双方各自都有理由，其中看反转者理由更加充分，更加理直气壮。但是，这是否只是表面现象，到底谁更符合客观实际？

　　今天大盘继续大幅上升，上证指数走出了不断上升的行情，以2920点报收，全天上升106点，上升幅度3.75%，深成指数全天上升了405点，上升幅度是4.07%。上证指数放出了1080亿，是近期少见的大量，走出了价量配合的良好技术走势。

　　面对大盘连续几天的持续上升，投资者都会问：大盘近日的上升是反弹还是反转？目前的操作策略是逢低买入还是逢高抛出？

　　反弹还是反转，是市场争论的焦点，也是方向性的判断。双方各自都有理由，其中看反转者理由更加充分，更加理直气壮。但是，这是否只是表面现象，到底谁更符合客观实际？

　　一、看反转、认为应该逢低买入的主要理由

　　面对大盘连续几天的上升，看反转、认为应该逢低买入的人越来越多，其主要理由是：

　　其一、政策在明显救市。尚福林几次就稳定股市的讲话、人民日报特约评论员：稳定股市的十大政策建议。都可以理解为管理层的救市言论。

　　其二、宏观经济在逐步向好。温总理：国民经济正向预期的方向发展。六月的CPI可能下降到7.1%。都意味着宏观经济在不断向好。

　　其三、股市已经具备了投资价值。目前股市的平均市盈率大约二十倍，沪深300的平均市盈率在十六倍左右。是明显具备了投资价值的区域，是可以长线买入的时机了。

　　其四、大盘连续走出几天的上升行情，技术上已经走出突破的形态，并且走出良好的放量上升格局。已经是明显的反转形态了。

　　其五、奥运会很快将要召开了，大盘应该能走出奥运行情了。

　　二、认为是反弹，应该逢高抛出的主要理由

　　由于大盘已经连续大幅下跌了八个多月了，市场中小心谨慎的大有人在。他们的看法主要是：

　　其一、这一次政策救市力度并不大，还是只停留在口头上，以领导人讲话为主，缺乏实质性的利好政策。这样的力度是很难令弱不禁风的股市，结束下跌趋势，走出相当好的上升行情的。

　　其二、从盘面看，在大盘明显走好的时候，奥运板块反而明显走弱，这与市场预期的奥运行情，有明显的距离——奥运行情，奥运板块却不上升，这很不合理。

　　其三、到底有没有奥运行情？广大的投资者一直对奥运行情给予极大的希望，并且认为，从06年开始的大牛市应该持续到奥运前。但是，实际上奥运前大盘是持续大幅地下跌。奥运前广大投资者迎来的不是原来预期的：大牛市，而恰恰相反是大幅的下跌行情。

　　从今年看，所谓奥运行情，是否也会象当年的97行情一样，也仅仅是投资者一厢情愿的愿望？到头来，只是竹篮打水一场空？

　　到目前我们不能不提出这样的疑问了。

　　其四、在市场普遍认为应该有一波行情的时候，我们更要提高警惕。

　　三、那一种观点更符合客观实际呢？

　　从道理上看，应该是：反转的观点，理由更加充分，更加理直气壮。最重要的是，更得到盘面行情的支持。

　　但是，我们不能不警惕这样的情况：在每一次顶部的时候，看多的理由都是最最充分的，都是最理直气壮的。