股市似乎已经步入熊市，投资者财富大幅缩水

个人理财：向左走还是向右走？

股市似乎已经步入熊市，这令许多投资者很彷徨，不知道究竟还要不要理财。

　　还记得2006年那句口号吗？当时理财市场那句颇具煽动性的口号——“你不理财，财不理你”，打动了多少老百姓的心。在2006、2007年由于股市的爆发性上涨，理财市场呈现了全所未有的狂热，许多人是闭着眼睛买股票、买基金，很多新基金甚至创下1小时销售100亿元的疯狂记录……

　　然而，理财市场短暂的繁华犹如海市蜃楼，眨眼间消失快得让人反应不过来。曾经令多少家庭开心的财富增长，来得快，消失得更快。自从2008年股市连绵下跌以来，媒体闪光灯下捕捉的镜头，几乎没有笑脸，有的只是无奈，有的只是彷徨，有的只是沮丧，还有的是无尽的伤心。和前两年不同，今年的理财市场不再那么具有吸引力，老百姓遭遇更多的是“你越理财，财越不理你”。在收益大幅缩水甚至出现负收益的情况下，“个人理财”这本应带给很多家庭快乐的词汇遭遇了广大市民前所未有的质疑——我们还要不要坚持理财？理财真能给我们带来收益吗？钱是继续放在银行赚那一点点利息，还是继续留在股市基金中任它雨打风吹忍飘零？谁能告诉我们——个人理财：是该向左走，还是该向右行？

　　面对投资者的茫然，记者采访了有关专家，希望他们的建议能给读者们一些参考。

　　访问对象① 建行江门市分行理财师梁伯考

　　昨日，本报记者采访了建行江门市分行财富管理中心国际金融理财师梁伯考，他的建议也许能给茫然的市民一些参考。

　　基金投资坚持就是胜利

　　问：基金亏损30-40%，还要坚持持有吗？基金还是合适的长期投资品种吗？

　　梁伯考（建行江门市分行财富管理中心国际金融理财师）：我们所说的长期投资不是指半年或者是一年，通常指的是五年，甚至是十年以上。我们来看一组数据，我国第一只开放式股票型基金·华安创新基金成立于2001年9月21日，在经历了漫长的4年熊市，也经历了本次A股市场的巨幅调整后，截至今年6月20日，基金累计净值为3.09元，也就是说，在华安创新基金成立日用1块钱买入，目前还有2.09元赚，每年算术平均收益为27%，复合年化收益也达到了15.6%。从这组数据我们不难看出基金是不是合适的长期投资品种。

　　你不会理财，财不会理你

　　问：2008年是“你越理财，财越不理你”，那么我们是不是应该把钱拿出来都存银行，以规避市场的风险呢？

　　梁伯考：我们认为应该把“你越理财，财越不理你”改为“你不会理财，财不会理你”。错误的方法可能也会让人赚钱，但也埋下了日后亏损的种子。我们进行理财投资时，关键不在于一击即中，短期暴富，因为这是小概率事件，绝大部分投资者是不会这么走运的。投资理财的关键在于寻找一条让我们的资产能够长期稳定增值的路，通过正确的方法让盈利变成大概率事件，认清楚自身的风险承受能力，选择合适的产品构建适合自己的投资组合是理财投资的前提。

　　存款是规避市场风险的一种选择，但我们的选择不只是这一种，我们也可以考虑用债券、保本型人民币理财产品等等风险低，收益稳定的产品来规避证券市场的风险。

　　适当考虑低风险产品

　　问：在面对市场暴涨暴跌的巨大风险下，有什么理财产品是经过考验，具有一定收益，而风险又比较低的？

　　梁伯考：可以考虑一些保本型的人民币理财产品，如“利得盈”信托贷款类产品，收益一直非常稳定，今年以来发售的“利得盈”产品预期收益一直维持在5.19%以上。另外，我们也可以把眼光转向债券基金，譬如中海稳健收益基金，今年4月10日成立，到6月20日实现收益1.1%，比起今年股票基金的表现来说，也是相当理想的。

　　资产配置很重要

　　问：面对2008年的市场，我们的理财观是否应该进行一些转变？江门市民应该如何进行合理投资理财规避市场风险？

　　梁伯考：根据对美国主要的退休基金所作的十年期长期绩效的调查结果发现，影响投资收益率的主要因素是资产配置，超过91.5%的投资收益来源于资产配置，4.6%来源于个股挑选，2.1%是其他因素，而市场预测带给整体投资组合的收益报酬只占1.8%。所以说，我们在进行投资决策时，一定不能忽视投资组合的构建，这个组合不单是不同股票、不同基金的组合，还应该包括不同市场、不同产品的组合，譬如股票、债券、基金、黄金甚至是房地产等等。　　（文/本报记者 庄英业 图/资料图片）

　　访问对象② 中投证券江门营业部分析师尹晓峰

　　面对市场大幅度变化，该怎么做？

　　3000点附近出现了暴涨和暴跌，在忙乱和惶恐中，人们应该如何面对这个市场？为此，记者采访了中投证券江门营业部分析师尹晓峰。

　　记者：在目前的市场行情下，90%的投资者被套牢。在这样的市道中，投资者的心态该如何调整？也许我们应该好好思量，在进入股市之前，是否要做好一些必须的心理准备？

　　中投证券尹晓峰(以下简称尹晓峰)：跌市中稳定心态有如下方法：

　　一、在操作前要做认真细致地准备，不能因为别人的推荐或亲友的劝说以及无法确认的内幕消息而贸然买入；

　　二、操作中要合理地控制仓位结构，不要轻易满仓或空仓，投资者的心态会因为仓位的加重而变得不稳定；

　　三、要培养冷静乐观的投资态度。任何股市都有涨有跌，只知道恐惧是没有用的。在暴跌行情中重要的是冷静，只有冷静才能正确地审时度势，才能使用合理地操作，使损失减少到最低限度；

　　四、学会坚持和忍耐。当大盘临近底部区域时，投资者对于市场中出现的一些非理性下跌要采取忍耐的态度，历史的规律表明，真正能让投资者感到恐惧的暴跌行情一般持续时间不长，并且能很快形成阶段性底部，所以，越是在这种时候，投资者越是要耐心等待。

　　记者：投资肯定会有风险，很多进入投资市场的人，往往会想“我可能会赚多少？”却很少有人想“我究竟能承受多大的风险？”您认为，一个股民应该如何全面看待市场？

　　尹晓峰：要求一个股民能全面地看待市场、我觉得这个要求太高了。许许多多的专业人士、基金经理、专业机构都做不到，怎么能要求一位股民做到这些呢？其实证券投资赚钱并不难、难的是如何做人。实际上我国股市中一些周期性行业的周期性是很强的，如果你发现了这个规律并克服了自己急于求成的弱点，赚钱只是赚多少的时间问题，基本上没有亏损的机会。

　　记者：股市历经牛熊行情，无数次在“政策市”中站起和倒下。您认为中国股市到底需要什么？是救市政策还是科学透明公开的监管体制及游戏规则？

　　尹晓峰：应该说，中国的证券市场毕竟还很年轻、不论是监管、架构，还是投资者，甚至基金经理，都需要有一个逐渐成熟的过程。我认为现在最需要的是加强制度建设和投资者教育，使这个市场尽快地成熟起来。简单的救市，并不能解决根本问题。

　　尹晓峰：十几年来各种对市场的干预太多了，但市场自身的规律还是主要的，各种干预只能改变中短期趋势，并不能改变长期趋势。这轮熊市调整的幅度已经不小了，预计不会有很大的下跌空间了，股指已接近中期合理水平，国内A股日线初步形成圆弧底形态，短线反弹已经确立，向上空间有望进一步打开。如果继续破位也是中线空头陷阱，不建议割肉抛售。

　　记者：上周后三个交易日市场放量震荡，本周以来振幅再次收窄，能否确定中期底部已经形成？

　　尹晓峰：本月10日股指跌破3300点平台之后，市场呈现的是逃逸性下跌，因为3300点以上堆积的大量套牢筹码，成为明显的压力区。当市场远离这个区域后，在某些利好消息的刺激下，出现萌动是很正常的。如果市场反弹不能突破3300平台的压力，那么反弹的空间有限。如果底部没有一个筹码充分换手的过程，主力做多的积极性就不会很高。从目前2800点附近积累的换手率分析，这种换手还不充分，暂时还不能确认中期底部，但市场开始进入机会大于风险的阶段，应以积极的心态去操作。　　（本报记者 李玲玲)

　　名人投资 索罗斯的投资技巧

　　熊市中的索罗斯投资秘笈

　　索罗斯是LCC索罗斯基金董事会的主席，是量子基金集团的顾问。其多年良好投资业绩，给人们留下了深刻印象。他在熊市中的投资经验，可以为我们普通投资者提供另一种思路。

　　秘笈1

　　活下来，一切好谈

　　1987年，当股市崩盘，索罗斯判断会从日本开始，然后才是美国股市，但是他原本放空的日本市场反走高，使他受到重创，他并没有执迷自己的判断，立刻认赔出场，他的原则是：先求生存，再求致富。所以虽然这次的投资失败，但全年的基金表现仍有14％的盈余，也为他留下日后大战的筹码，也才有日后“让英格兰银行破产者”的封号。索罗斯在《金融炼金术》的导论中说：如果我必须就我的实务技巧做个总评，我会选择一个字：存活。

　　秘笈2

　　永远不相信市场

　　索罗斯说过：市场走势不一定反应市场的本质，而是反应投资人对市场的预期。但是投资人往往是不理性的，因此更加深金融市场的不稳定性。

　　如果偌大的营业厅里，只有两三只小猫在看盘，这就告诉你该进场了，如果交易所里挤得水泄不通，连上市上柜都分不清，股票名字都叫不出来的隔壁老奶奶都告诉你该买股票了，这就是该退场的时候了。

　　秘笈3

　　冒险不是忽略风险，

　　豪赌不是倾囊下注

　　翻开索罗斯征战金融界的纪录，一般人都会被他出手的霸气吓倒，也可以说豪气。很多人误以为只是命运之神特别眷恋索罗斯，认为只是赌赢罢了，赌输了还不是穷光蛋一个。

　　其实索罗斯在从事冒险之前，是评估过风险，下过研究功夫的，他的冒险并不是不顾安全考量，赌资虽大但不是他的全部家当。他虽然时常豪赌，但也会先以资金小试一下市场，绝不会财大气粗到处拿巨资作战。

　　仔细观察他下注方式是：有理论有根据，依研究报告为辅，嗅出市场乱象浮现，调集大笔资金，予以致命重击。

　　秘笈4

　　不要道听途说

　　索罗斯订了三十种业界杂志，也阅读一般性杂志。他很清楚，他必须把各种可能的信息输入脑子里，然后才能有凭有据地输出投资策略。单是阅读资料，索罗斯认为尚嫌不足，在他有地位及影响力后，他更可以透过亲自了解，实地勘查的方式，更深入了解投资标的。（来源：江南时报 钟荷)

　　编后语 萱儿

坚持价值投资，又何惧股市大跌？

　　“唉，原本想着把钱投到股市，跑赢通货膨胀，哪想非但没跑赢，这半年下来，我投到股市里的钱竟缩水超过一半。”朋友老李唉声叹气。

　　有调查显示，从去年1月1日起截至今年6月19日，参与调查的人群中亏损者比例达到了92.51%，盈利的投资者仅有4.34%，勉强保本的为3.15%。

　　在被调查的亏损的投资者中，有59.98%的人目前亏损占其金融资产的50%以上，有14.50%的人亏损占其金融资产的40%，有11.43%的人亏损占其金融资产的30%，有5.74%的人亏损占其金融资产的20%，有2.46%的人亏损占其金融资产的10%，有5.89%的人亏损占其金融资产的10%以下。

　　如此情形下，估计没有多少人能保持平和心态。我们不知道方正策略分析师华欣究竟为何跳楼自杀，但有一点是可以肯定的，华欣选择终结生命与今年股市频频遭遇暴跌，多少是会有点关系，有人推测他因此而患抑郁症。平民百姓又如何？“我真想斩仓出局，不玩了，太累！”“我以后再也不听什么理财建议了，什么基金定投了，什么新股宝了，等等的理财方式，全比不上把钱存银行收益好，又保险。”近日这样的议论可说是不绝于耳。

　　我们的周围有太多这样的投资者。投资邮票、投资股票、投资地产、投资奥运产品……行情红火时，他们期待有更红火的时候，不考虑适时获利了结，落袋平安，而到了行情转淡时又不愿止损，总觉得自己比之前赚少了。不幸遭遇暴跌时，便觉暗无天日，心力交瘁，有的还承受不了压力而轻生。

　　想来，索罗斯能成为影响世界经济的成功的投资者，确是有其过人之处，他的投资策略就是：“如果偌大的营业厅里，只有两三只小猫在看盘，这就告诉你该进场了；如果交易所里挤得水泄不通，连上市上柜都分不清，股票名字都叫不出来的隔壁老奶奶都告诉你该买股票了，这就是该退场的时候了。”

　　笔者认识一位老股民， 投资股票十多年。前几天见她，询问今年股市大跌，损失可惨重？她笑呵呵地答：“投资总是有风险的，不可能只赚不赔，但我坚持价值投资，比如我买‘新湖创业’，从15元多开始买，此轮下跌，它最低也跌到8元多，然而从其业绩报告来看，它3年的业绩都是增长的，今年中报预告增长2400%，在两市股票中排在第二位。对于这样成长性良好的股票，我一点也不担心，我觉得我只会亏时间，不会亏金钱。坚持价值投资，我又何惧股市大跌？”

　　确实，投资既要讲策略，更要比心态！